在工業品持續暗淡之際，(,)成為市場僅有的亮點。

　　昨日市場上，、玻璃、和煤焦鋼等持續飄綠，而、強勢上揚。數據顯示，昨日板塊再受追捧，以4.2億元的資金凈流入成為資金凈流入最大的板塊，煤炭則成為資金凈流出最大的板塊，為5231萬元。

　　對于后市，有分析認為，工弱農強的邏輯格局沒有發生改變的實質性支撐。不過隨著工業品走弱、農產品走強，工業品/農產品比價縮小情況延續，不排除有波段性比價擴大的可能性，操作上可關注品種間套利對沖機會。

　　大宗商品冷暖各異

　　經過一個月的整理反彈后，工業品4月初開始再度走弱。表現較弱的依然以能源化工為主，如、、鐵礦石、PTA、橡膠。目前多數品種已接近前期低點，橡膠更因產量高于預估而刷出五年新低。

　　農產品板塊表現則相對強勁，自3月初以來，雞蛋、豆粕、菜粕等持續單邊上揚走勢，雞蛋更是連連走高。

　　據產業發展部研究員劉小英統計，今年年初截至2014年4月21日，文華工業品指數跌幅達8.5%，其中跌幅較大的有焦炭（18.49%）、焦煤（17.63%）、鐵礦石（13.73%）、（10.73%）、螺紋（10.38%）等；而同期農產品整體持穩，文華農產品指數漲幅為0.15%，其中漲幅較大的品種有雞蛋（19.93%）、膠板（15.38%）、豆粕（5.86%）、菜粕（3.90%）等。

　　而昨日的期貨市場盡管整體表現平淡，但工弱農強格局繼續上演：甲醇期貨跌逾2%，玻璃期貨開盤觸及跌停，刷新上市以來新低，小麥則以不足1.5%的升幅領漲期市。

　　相關人士分析，雖然進入需求旺季，但國內浮法玻璃原片市場卻未能持續轉暖，部分地區銷售形勢依然嚴峻導致庫存高企。玻璃期貨連續四日下跌，昨日主力1409合約開盤僅5分鐘就觸及跌停價位1189元/噸，刷新上市以來新低。不過此后迅速拉升，收盤僅跌1.21%，報1224元/噸。

　　甲醇期貨因多頭獲利出局，成為昨日下跌幅度最大的品種。主力1409合約高開低走，午后期價跌勢加劇，下跌2.01%，報2687元/噸，日減倉和資金凈流入均較為靠前。

　　冷暖各異在資金流向方面表現最為充分。相關統計數據顯示，昨日滬銀1406合約以2.1億元成為資金凈流出最大的品種，滬金1406合約以1.7億元位居第二，1409合約成為資金凈流入最大的品種，為9079萬元。板塊方面，油脂板塊再受追捧，以4.2億元的資金凈流入成為資金凈流入最大的板塊，煤炭則成為資金凈流出最大的板塊，為5231萬元。

　　分化格局或延續

　　市場人士表示，今年商品走勢由基本面所主導。在此影響下，工業品走弱，農產品走強，依然是主線。未來一個季度內，可選擇空化工多農產品的配置。

　　盤面看，工業品自2013年12月以來持續下挫，至2014年3月初，市場炒作“城鎮化、棚戶區改造、鐵路建設”等政策，使得空頭乘機獲利了結。高級策略研究員艷分析認為，從實質來看，其對需求影響力有限，基本面需求依然悲觀。另外，能化板塊均是國家環保政策限制或抑制的產業，因此，在宏觀和基本面共同作用下，反彈結束后或繼續下行。

　　而農產品特別是雞蛋、粕類走勢異常強勁，主要原因可能包括：其一，因整體商品市場下跌，飼料廠預期更加悲觀，紛紛調低庫存，甚至零庫存。當市場整體回暖、持續上漲，使得飼料廠不得不抓緊補庫。其二，四五月份開始，是養殖特別是水產養殖旺季，對粕類形成利好支撐，特別是菜粕。其三，4月中旬，種植開始，天氣預期和播種面積炒作。

　　操作方面，劉小英建議，可關注品種間套利對沖機會，如做多豆棕價差、做空螺紋焦炭比價等；或多多關注農產品的基本面，尋找單個品種的交易機會，如豆粕基本面上漲延續性是否存在問題等。

　　蔣洪艷認為，考慮到各品種的流動性和強弱差異，推薦做空橡膠、PTA、焦炭、焦煤、鐵礦石；做多菜粕、豆粕、雞蛋、油脂等。