4月30日，股指期貨IF1405合約下跌0.51%，全周累計下跌1.14%，下行趨勢并未改變。此外，上周期指市場的成交量逐步萎縮，4月最后一日成交量更是創下近兩周新低。大戶持倉變動方向雖有分歧，但多空持倉量雙雙下滑，顯示市場情緒低迷。目前政策走向難以預期，市場觀望情緒濃厚，在此背景下期指震蕩探底是大概率事件。
　　期指成交量創兩周新低
　　4月30日，期指一直維持窄幅震蕩格局，不過尾盤卻突然跳水，主力合約IF1405全天下跌0.51%，貼水幅度進一步擴大至11.66點。縱觀4月的最后一周，主力合約IF1405走出陰陽交替的態勢，但29日的一個陽線仍無法阻止期指下探的總體勢頭，4月最后一個交易日結束后，期指報收于2147點，全周累計下跌1.14%，始于4月中旬的下行趨勢并未改變。與之相比，4月末的現貨市場則相對平穩，4月30日指數小幅震蕩后微漲0.1%，連續兩天的上漲止住了下滑勢頭。
　　上周三個交易日內，股指期貨市場成交量逐步萎縮，即便在期指唯一上漲的29日，成交量也處于低位，4月30日IF1405主力合約的成交量更是只有41.93萬手，創下兩周內的最低值。可見，投資者并不積極，觀望意愿濃厚。
　　持倉方面，中國金融期貨交易所統計數據顯示，4月30日前20會員席位的多單和空單均較上一交易日有所減少。值得注意的是，傳統空頭大戶席位的布局依舊出現分歧。其中，中信期貨席位的凈空持倉量為16991手，較上一交易日增加485手，做空兵力已連續五個交易日處于上升態勢。而海通期貨期貨的凈空持倉量為2474手，廣發期貨席位凈空持倉量為5227手，二者較上一交易日分別減少了1473手、817手，總體而言，空頭減持力度較大。
　　總的看，無論是指數的陰跌、成交量的萎縮還是大戶持倉的減少，投資者的謹慎態度仍表現的十分明顯，而大戶席位的分歧更是期指進入震蕩期的典型特征。
　　期指料延續震蕩
　　期指市場代表著投資者對未來指數走勢的預期。通過4月指數的反轉走勢，政策“托”而不“舉”的預期基本上形成比較廣泛的共識。此時，宏觀經濟的相對弱勢能否激發政府的微調動作，已經成為市場的主要期待。從4月下旬的走勢來看，無論經濟面還是政策面，明朗的信號仍未出現，不確定性因素可能會制約期指5月表現。
　　宏觀經濟方面，5月3日公布的數據顯示，4月中國非制造業PMI為54.8%，環比回升0.3個百分點。這一數據表明非制造業延續平穩增長勢頭，有利于國民經濟趨穩向好。不過，鑒于此前公布的制造業PMI微升0.1個百分點時市場解讀不一的情況，此次非制造業PMI數據較好是否對市場提供支撐尚難確定。
　　在宏觀經濟不明的情況下，政策面利好也并未得到市場的積極響應。4月28日，李克強總理在重慶主持召開座談會，研究依托黃金水道建設長江經濟帶，為中國經濟持續發展提供重要支撐。這應是一個堪比京津冀一體化的增長點。但市場并未對長江經濟帶建設作出強烈反應，顯示投資者對市場的觀望心態較重。
　　值得注意的是，央行近日發布報告稱理財產品的“剛性兌付”現象有悖于“賣者盡責、買者自負”的市場原則，應在風險可控的前提下有序打破剛性兌付。后市一旦信用風險的爆發，市場情緒可能會受到顯著沖擊，這也增添了5月市場的不確定性。
　　市場人士指出，5月份市場的不確定性因素有所增加，可能會制約市場的整體表現，空頭缺乏理由太過激進，多頭也沒有意愿大幅拉升，作為反映中期預期的期指料將繼續震蕩。