周一，前任美聯儲主席伯南克、舊金山聯儲主席Williams、達拉斯聯儲主席Fisher參加位于德克薩斯州達拉斯的布什研究所舉行的貨幣政策會議，并發表了講話。

伯南克表示，QE不是萬能藥，但是它使美國經濟避免陷入通縮。2009年美聯儲首次宣布QE的時候，差不多是美國股市近年來的最低點。美國股市上漲是因為美國經濟更加強勁。低利率推助股市上漲，這是事實。自經濟危機后，美聯儲持續高估美國經濟增速，失業率下降速度遠快于美聯儲的預期。美聯儲資產負債表將維持在高位相當長時間，其它許多國家央行也是如此。

Williams和Fisher均表示，若美聯儲超級寬松的貨幣政策持續過久，長期來說會產生不好的后果，而這其中最大的風險并非通脹失控，而是助長投資者承擔更多風險以追求收益。

關于利率長期過低：

Williams表示，若利率長期過低，將大幅推升資產價格，鼓勵投資者承擔更多的風險。隨著美聯儲貨幣政策恢復正常化，需要警惕一切異常情況。目前尚未看到過度冒險的情形，但未來有可能會出現。美聯儲不希望復蘇后的經濟是脆弱的。

Fisher贊同Williams的上述觀點，但他更為悲觀，認為未來會爆發危機，原因是市場總是表現過頭。

關于市場波動性：

Williams表示，當前美債市場在低利率環境下，嘗試地決定“新常態”，希望隨著美國經濟的復蘇，美債市場可以有更大的波動性。Williams稱，希望市場可以基于當前經濟形勢去試圖推測美聯儲將做什么，不希望美聯儲陷入某個特定的利率路徑，或是通過前瞻指引向人們承諾美聯儲將如何實行利率政策。

Fisher擔心市場波動性過低，這表明投資者對可能的政策和經濟的改變過于得意樂觀。

關于加息：

Williams預測，基于通脹、勞動力市場、影響經濟前景的各種風險，美聯儲可能于2015年下半年才加息，此后利率將緩慢上行。

關于美國經濟：

Williams稱，好久以來對美國經濟的看法沒有太大改變，即便是一季度由于天氣原因，美國經濟幾乎停滯，依然如此。預計今年全年美國經濟增速為2.5%。

Fisher再次抨擊美國國會的表現，稱他們讓經濟增長踩了剎車，這影響了美聯儲極度寬松的貨幣政策效果。

關于美聯儲貨幣政策工具：

Williams提到，美聯儲隔夜逆回購測試進展非常順利，并認為未來可能會借助這個工具。通過美聯儲逆回購，美聯儲從合格金融機構那里獲得現金，并給機構債券。目前希望的是，美聯儲為此支付的利息有一個下限。該工具可以使得美聯儲在無需縮減資產負債表的情況下，提升短期利率。Williams認為，不確定將來聯邦基金利率會扮演什么角色。

Fisher在今年FOMC會議上擁有表決權，Williams沒有表決權。