最近有分析認為，從CPI與PPI趨勢看，中國經濟有陷入通縮的危險。CPI連著民生，PPI連著企業效益，也與城市居民就業和收入有關。適度的有效投資，特別是能帶動城鄉居民加入的有效投資是必需的，也是有很多事情可以做的。
　　比如，一面是鋼鐵玻璃過剩，一面是改善居住環境又需要鋼鐵玻璃。像長江流域不少地區的居民住宅需要安裝雙層玻璃保溫窗、需要安裝住宅電梯等等，都是一舉多贏的事，是能帶動政府、企業、居民投資的好項目。在上海，甚至有人大代表為此事奔走多年。為什么不推一下呢？這事表明，不是沒需求，不是真過剩，而是相關工作沒有做到家罷了。
　　——亞夫
　　■去年，市場壓力沉重。從國際市場看，糧食、礦石、金屬、石油、橡膠等重要價格普遍深幅跌落，致使覆蓋22種基礎商品的彭博指數跌幅超過10%，創下五年新低。國際市場行情跌落，對于中國價格指數形成很大拖累，甚至引發通縮風險。據測算，去年11月份，中國價格指數(CCPI)為120.1點，比上年同期下降14%，比年初下降15%。重要中，橡膠類價格同比降幅最大，達到25.9%；其次為能源類，下降21.4%。
　　■價格深幅跌落，成為國內物價水平的重要抑制因素。但受定向刺激影響，預計中國宏觀經濟增速、固定資產投資增速、房地產投資增速以及工業生產增速的回落，都將在2015年觸底回升，由此推動2015年內中國需求穩定增長。初步測算，2015年內全國礦石、原油、焦炭、有色金屬、天然橡膠等7種重要表觀消費量同比增幅將超過8%，高于2014年至少2個百分點。
　　2014年，市場弱勢運行，價格不斷創下新低。展望市場后市行情，由于經濟下行壓力繼續存在、世界巨頭與主產區低價傾銷、美聯儲加息預期等因素影響，一段時期內仍難樂觀。另一方面，中國定向刺激逐步顯效，改革助力經濟增長，價格持續跌落最終引發需求增加并抑制供應，市場行情或許醞釀超跌回升。
　　市場壓力沉重
　　2014年，市場壓力沉重，致使行情持續走低。從國際市場來看，糧食、礦石、金屬、石油、橡膠等重要價格普遍深幅跌落，致使覆蓋22種基礎商品的彭博指數2014年跌幅超過10%，創下五年新低。其中普氏鐵礦石(62%)指數累計下跌4成左右；而原油價格更是從100多美元/桶高位，大幅下挫至50美元/桶附近，降幅幾乎腰斬。
　　國際市場行情跌落，對于中國價格指數形成很大拖累，甚至引發通縮風險。據測算，2014年11月份，中國價格指數(CCPI)為120.1點，比上年同期下降14%，比年初下降15%。重要中，橡膠類價格同比降幅最大，達到25.9%；其次為能源類，下降21.4%；食糖類下降20.1%，礦產類下降19.3%，鋼鐵類下降13.9%；只有類和有色金屬類降幅較小，分別下降2.3%和3%。
　　從2014年全年各月環比情況來看，整體價格曲線基本呈現一路下滑態勢，只是在二季度略有揚升。
　　價格深幅跌落，成為國內物價水平的重要抑制因素。據統計，2014年11月份全國居民消費價格總水平 (CPI)同比上漲1.4%，全年第3次落入“1”區間，為全年新低，更創下58個月以來的新低；生產者物價指數(PPI) 同比下降2.7%，連續33個月同比負增長。
　　2014年中國價格所以深幅跌落，主要緣由“三座大山”壓迫。
　　第一座大山是經濟增速持續回落。
　　2014年中國經濟增長繼續放緩。據統計，前3季度國內生產總值(GDP)同比增長7.4%，比2013年增速又回落了0.3個百分點。主要經濟指標中，前三季度全國固定資產投資(不含農戶)同比增長(名義)16.1%，增速比上半年回落1.2個百分點；全國房地產開發投資同比(名義)增長12.5%，增速比上半年回落1.6個百分點，房屋新開工面積同比下降9.3%。
　　受其拖累，2014年前三季度全國規模以上工業增加值(按可比價格計算)同比增長8.5%，增速也比上半年回落0.3個百分點。目前市場氛圍“偏冷”，預計四季度經濟增速7%左右，全年GDP增速可能低于計劃目標。
　　2014年12月份中國兩大采購經理人指數(PMI)繼續下滑，其中匯豐銀行中國PMI跌破50，顯示經濟下行壓力依然較大，預計2015年中國經濟增速繼續回落，逼近7.0關口。如果新一年內房地產價格跌落失控，產生系列行業負面連鎖沖擊，其宏觀經濟增速還會有更多回落。
　　中國經濟持續減速，尤其是加工制造業回落，全產業鏈競相去庫存，導致國內需求(表觀消費，下同)較為疲弱。據測算，2014年1—11月份累計，全國礦石、原油、焦炭、有色金屬、天然橡膠等7種重要表觀消費量同比增長6.3%，處于10年來的較低水平。
　　重要中，2014年1—11月累計，全國石油表觀消費量為46942萬噸，同比增長5.7%；鐵礦石表觀消費量(含國產原礦，下同)為223217萬噸，增長7.9%；10種有色金屬表觀消費量為4384萬噸，增長5.7%；焦炭表觀消費量為42725萬噸，同比下降1.2%。預計四季度消費繼續低水平增長，2014年表觀消費增長6%左右，比上年增速回落。
　　在國內經濟增速持續回落的同時，世界經濟亦因為債務危機而復蘇更為艱難。2008年金融危機前后，全球主要國家均出現了巨額債務，一些國家債務甚至接近或者超出了其年度GDP總量。如此之高的債務，對于全球經濟發展的沖擊難以避免。
　　一是世界許多國家、企業缺錢進行投資，比如潛力巨大的世界各國基礎設施建設資金難覓；二是許多企業與家庭獲得收入后，首先是用于償還債務，而非進行投資與消費。此外，現階段過低的物價水平，也使得投資前景難以樂觀；美元升值亦會加劇一些國家的債務負擔。所有這些，都使得一段時期內投資積極性與消費動力不足，嚴重阻礙了全球經濟復蘇，尤其是歐元區經濟增長陷于停滯。
　　為此，國際貨幣基金組織(IMF)數次下調全球經濟預期，將2015年全球經濟增長預期由先前的4.0%下調至3.8%；世界銀行也下調了全球經濟增長預期，其中東亞和地區發展中經濟體2015年增長預期，由先前的7.1%下調至6.9%，并將中國2015年的經濟增長預期由先前的7.5%下調至7.2%。歐元區的德國亦將2014年GDP增速預期從1.8%下調至1.2%，2015年從2.0%下調至1.3%。所有這些，顯示了世界經濟發展前景不容樂觀。
　　全球主要國家經濟持續減速，尤其是加工制造業回落，全產業鏈競相去庫存，勢必導致需求疲弱，加劇產能過剩局面，從而形成最大價格壓力。
　　第二座大山是世界巨頭與主產區的壓價促銷。
　　在經濟增速回落，需求疲軟的同時，供應卻因為世界巨頭擴產、豐收影響，呈現大幅增長態勢，致使供大于求成為市場主調。據有關資料，美國2014年大豆總產較上年增加19%，玉米總產增加3.4%；2014/2015年度，全球小麥總產將達到創紀錄的7.2億噸，結轉庫存增至1.96億噸，比上年增加1.9%。因為北美地區油氣產量大幅增加，以及需求增長不及預期，國際市場石油供應過剩局面將在2015年內繼續。世界礦業巨頭連續兩年大幅擴產，其中力拓計劃將2014年鐵礦石產量增產至2.95億噸，在2015年達到3.6億噸。鑒于國內儲備過多，有關部門可能會對棉花與煤炭進口實施限制，從而加劇其國際市場過剩局面。
　　面對供大于求沉重壓力，全球跨國公司及主產區紛紛實施降價擴產促銷戰略，以此擠占市場份額。正是因為如此，盡管預測2015年石油市場供大于求，但沙特并不準備減少未來產量，而是將基準油價降至將近6年來最低，甚至放出即使油價跌至20美元/桶也不減產的狠話，以增強對于頁巖油氣和其他新能源的競爭能力；伊朗也隨后大幅下調銷往亞洲的原油期貨價格，折扣幅度創將近6年新高。
　　同樣，世界礦業巨頭亦積極擴產，并將其增產鐵礦石的銷售目標，主要指向中國市場。其中巴西淡水河谷要將未來對中國的鐵礦石銷售翻倍，2013年銷往中國1.5億噸，2018年將翻倍成3億噸。為了擠占銷售市場，打擊全球高成本礦山企業，世界礦業巨頭勢必進一步下調鐵礦石價格。受其影響，國內市場壓力會進一步增大。這座大山不搬，市場行情難言回升。
　　第三座大山是美元持續升值沖擊。
　　2014年美國經濟增長較為強勁，收支情況好轉，由此奠定美聯儲退出QE基礎，并推動美元累計升值超過3%。最近美聯儲宣布結束QE，市場預期2015年美聯儲加息，加之歐元區經濟動蕩，因此2015年內美元匯率還會堅挺走高，對于國際市場價行情形成壓制。
　　由于上述三座大山在2015年內繼續存在，致使一段時期內市場行情仍以弱勢運行為主，甚至還會再下臺階。最糟糕情況下，國際市場原油價格有可能跌破50美元/桶；中國進口鐵礦石到岸價格逼近60美元/噸；其他有色金屬、橡膠、大豆等價格也會進一步走低。