昨日，五礦期貨、經易期貨聯合發布公告稱，經雙方股東決定，由五礦期貨吸收合并經易期貨。這是繼2011年中國國際期貨收購珠江期貨后，發生在傳統期貨公司之間的又一起市場化并購重組案。
　　值得注意的是，不同于之前傳統期貨公司之間的“強收弱”，五礦期貨和經易期貨2013年的客戶保證金規模、凈利潤等指標均處于行業中等水平，分類評級均為BBB，業務特色和優勢鮮明，屬于典型的中型傳統期貨公司。
　　公開資料顯示，2013年，五礦期貨手續費收入約6400萬元，凈利潤3400多萬元；經易期貨手續費收入超過9900萬元，凈利潤3820萬元。截至2013年年底，五礦期貨的凈資產為10.57億元，客戶權益總額超過13億元；經易期貨的凈資產為2.72億元，客戶權益總額超過19億元。二者聯姻后，新公司的客戶保證金規模有望進入“40億元”梯隊行列，分類評級也有望進入AA類。
　　據知情人士透露，吸收合并完成后的新公司擬更名為五礦經易期貨，盡管新公司的股權比例不詳，但從其擬名看，經易期貨原有股東應該是存留下來了。而且，保留經易期貨的品牌、人才、客戶資源的跡象明顯。
　　“面對絕大多數券商系期貨公司動不動就要全資收購的架勢，有經營特色的中型傳統期貨公司股東更傾向于接受參股的‘橄欖枝’。”有行業人士如是分析經易期貨愿“嫁”五礦期貨的原因。
　　期貨及衍生品市場未來的發展藍圖美好，但圍繞期貨及衍生品的各類創新業務大都與資本金掛鉤，資本金門檻儼然已成阻礙眾多中小型期貨公司發展的“攔路虎”。合并聯姻無疑是這些傳統期貨公司實現業務突破最經濟、最有效的選擇。
　　這兩家富有特色的中型傳統期貨公司合并后，新公司的綜合實力明顯增強，有實力也有能力在我國期貨及衍生品市場大發展中贏得一席之地。首先，人才、業務結構互補。五礦期貨在有色金屬領域的優勢顯著，經易期貨則在貴金屬方面積累深厚。其次，營業網點互補。截至2013年年底，五礦期貨、經易期貨分別擁有6個和8個營業網點，除去重疊的深圳、上海、北京營業網點外，其他8個營業網點遍布我國中西部地區、東北地區和環渤海經濟圈。
　　“五礦期貨和經易期貨聯合后，將進一步強化新公司在商品期貨領域的特色和優勢。”一位市場人士對記者表示，股指期貨上市四年多來，交易額已占據全國期貨市場的半壁江山，國債期貨等金融期貨的上市將加快銀行、保險等金融機構進入期貨業的步伐，這將給傳統期貨公司發展帶來更嚴峻的挑戰，“強化商品期貨領域優勢，也不失為一種差異化發展戰略”。
　　此外，隨著期貨公司上市政策的逐步明朗，爭取早日上市也可能是這兩家傳統期貨公司合并的重要原因之一。另一位市場人士分析說，傳統期貨公司尤其是中型傳統期貨公司，憑一己之力滿足上市的條件較難，而互補性的聯姻能讓新公司同時獲得外延式和內涵式發展。“聯姻后，新公司的資本實力明顯提升，風險管理子公司等創新業務將成為公司傳統經紀業務外的重要利潤來源。盈利能力的提升、業務的多元化能為公司上市創造更好的條件。”上述市場人士表示。
　　目前，五礦期貨吸收合并經易期貨已進入債權人公告階段，之后便可報監管部門審批，預計最快三個半月成行。