原油市場近期多空分歧加大，對沖基金和產油商及投資者多空對峙，難以見分曉，而美原油指數周線收報六連陽，上周油價反彈則創出2015年以來新高。國金匯銀認為，大趨勢偏空毫無疑問，供大于求的局面短時間難以改變，但短線反彈仍有空間。

　　首先，從基本面看，石油輸出大國沙特、伊拉克稱，他們的產量遠比“二手來源”(secondary souces)所報數據大的多。不過，伊拉克自報的日均原油產量，也比二手來源所報數據少了近30萬桶。對此，不管數據是否有“水分”，我們無從考究，但從美國方面的數據，不難看出多空情緒的變化。據4月24日油服業巨頭Baker Hughes公布的數據看，上周美國開工油氣鉆井平臺數連降20周，累計降幅創歷史最快。雖然開工鉆井平臺減少不代表美國產油量大減，但美國能源信息署4月22日公布的數據顯示，美國原油庫存增量超出預期，原油產量卻已四周內第三次單周產量下跌，顯示原油市場過剩的供應量將逐步減少。以上不難看出，產油商面對低利潤甚至虧損的情況不得不減產，這將緩解目前市場供應過剩的局勢，暫緩原油跌勢。

　　其次，地緣政治方面，近期的也門事件為原油反彈提供了動力，特別是發生在中東地區產油國的戰爭。沙特軍方4月21日宣布停止對也門胡塞武裝組織發動的代號為“果斷風暴”的空襲行動，尋求政治途徑為也門重新帶來和平。但空襲停止不到24小時，沙特軍方重啟對也門空襲，短時間難以實現和平停火，對原油反彈將延續助推作用。

　　其他方面，投資和投機看法發生分歧，作為產油商以及現貨市場的投資者來說，認為近期原油的反彈只是空頭回補，并不能改變長期偏空的走勢，從交易所數據看，他們開始大量拋售用于避免未來油價下跌的套期保值布倫特原油，拋售規模超過5億桶，創2011年初有記錄以來新高。而據交易所數據來看，對沖基金等投資者上周持有的布倫特原油期權和期貨規模大增，增至創紀錄的2.65億桶左右，約等于全球三日供應量，該數字不容忽視，短時間也會助推油價上漲，他們認為在能源企業限制項目開發和生產的同時，油價可能見底的跡象進一步增加。