年初以來鉛價弱勢盡顯，造成鉛價走弱的原因主要有三點：年初旺季不旺、二季度淡季更淡和中美需求低迷拖累全球精鉛需求。

　　全球礦產鉛產出下滑，國內精鉛產出負增長拖累全球供應。去年末以來全球鉛礦產出下滑明顯，ILZSG數據顯示上半年全球鉛礦月均產出不及40萬噸，低于去年月均45萬噸水平，4月份全球精礦產出同比下滑15.4%，為2011年10月份以來的最低點。LME鉛價表現比滬鉛更弱，原因主要有兩點，一是國外以再生鉛消費為主，而再生鉛供應較為寬松；第二點可以從冶煉加工費看出，國產鉛礦加工費持續走低，目前僅為1550元/噸，而進口礦加工費則漲至多年高位140美元/噸。由此可見，國內鉛礦供應緊張狀況凸顯。

　　精煉鉛方面，全球精鉛產量增長主要來自于歐洲和除中國外亞洲地區。5月我國精鉛產量同比減少8.04%，1-5月累計同比減少6.26%，產量縮減趨勢非常明顯。

　　蓄電池需求出現分化，動力類表現最弱。雖然供應方面呈現進一步縮減趨勢，但是需求更加疲弱。首先，全球精煉鉛消費受到年初美國鉛需求大幅萎縮的拖累，美國罕見暴風雪天氣令其經濟出現較大幅度下滑，而美國去年全年精鉛進口迅速增長，因此今年精鉛采購陷入清淡。中國方面暖冬天氣也令年初蓄電池呈現旺季不旺特征，二季度又進入蓄電池傳統需求淡季。美國需求減少，中國需求增速放緩拖累了全球精鉛消費。

　　其次，國內三大蓄電池需求出現分化，啟動類和動力類蓄電池企業仍然在通過降價銷售以達到跑貨的目的。3、4月國內汽車產出增速落入低點，5月有所恢復，5月汽車產量同比增加12.08%，累計同比增加10.79%，目前進入7、8月份傳統淡季，汽車產量增速恐仍將下滑。

　　第三，2013年全年電動自行車產量2528萬輛，同比增加16.4%，而2012年全年增速是26.3%，電動自行車也出現增速放緩跡象。新增電動自行車市場已呈現出飽和特征，保有量是支撐電動自行車行業鉛消費的主要力量。

    短期而言，需求低迷仍將延續，供需兩弱意味著鉛價短線仍將延續弱勢整理。目前應關注國內蓄電池庫存消耗狀況以及9月份后需求改善狀況，預計四季度價格有望走強。